专题：大连商品交易所“温度指数保险+衍生品”
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今年3月23日是第64个世界气象日，本次世界气象日的主题是“气候行动最前线”。在天气风险管理的最前线，也少不了期货市场的身影。
目前，2009年推出运行的“中央气象台-大商所温度指数”已在水产养殖、电力销售、居民生活等方面形成了多个应用场景，为进一步探索温度指数及其衍生品应用做出了有益尝试，也为天气指数保险和衍生品服务产业、服务“三农”探索了一条可持续发展的新路。
创新产品次第落地 开辟服务“三农”新路径
据了解，早在2002年大商所便开始研究农业天气风险管理，是国内最早探索以天气衍生品应对农业风险的交易所。2009年，大商所和中央气象台在开展多年战略合作的基础上，共同发布了第一版温度指数。在对指数进行优化后，双方于2022年在服贸会上正式发布“中央气象台—大商所温度指数”，该温度指数基于中央气象台权威气象数据，涵盖北京、上海、广州、哈尔滨等15个基准城市，包括日平均温度指数（DAT）、月累积平均温度指数（CAT）、制热指数（HDD）和制冷指数（CDD）等。
而就在去年7月31日，“中央气象台-大商所温度指数”迈出从指数发布向衍生品实践运用的第一步。
2023年入夏，广东多地持续受到高温侵袭。为了帮助当地水产养殖户应对高温天气造成的减产损失风险，中国人寿财产保险股份有限公司广东省分公司和中泰期货等合作在广东推出了“水产养殖温度指数保险+天气衍生品”创新产品，该产品挂钩“中央气象台-大商所温度指数”的广州站日平均温度指数。值得注意的是，在该产品运作过程中，保险公司将赔付风险通过场外衍生品转移给期货公司，期货公司将承接的风险再通过场外衍生品转移给因温度上升而获利的空调销售企业，从而实现了逐层风险转移的闭环，养殖户的高温收益受损风险、保险公司的超额赔付风险、空调经销企业的低温收益受损风险都被有效转移。目前，产品已运行完毕并实现理赔，参保水产养殖户的养殖收益得到了有效保障。
在中国平安财产保险股份有限公司新疆分公司农险业务总监王彦钦看来，指数保险无需现场标的物损失查勘、指数触发即赔，解决了传统种植、养殖保险查勘难、定损难的痛点，并且可以帮助保险公司降低农业保险经营成本。该类业务保险责任简单，农户易理解，也能帮助农户迅速恢复生产。
无独有偶，随着入冬以来国内多地持续出现低温天气，更多产业、金融机构已关注到温度指数金融服务的广阔潜力。
2023年12月，大商所支持招商期货挂钩“中央气象台-大商所温度指数”推出了落地广东的“寒潮指数天气衍生品”和落地湖北的“寒潮指数农业保险+天气衍生品”，用以规避寒潮低温带来的售电企业电力采购成本上升风险和发生冻灾时茶叶种植户的减产风险，化解了工农业生产经营主体所面临的极端天气风险管理难题。
据了解，由于今年广州冬季相较往年偏冷，作为“寒潮指数天气衍生品”的买方——售电企业将获得赔付。同时，今年2月湖北局部的暴雪冻雨天气也已经触发了寒潮指数农业保险的赔付条件，相关机构正在积极筹备理赔，为茶农雪中送炭。未来，保险公司在赔付的同时，还将通过场外衍生品获得相应的补偿。
温度指数应用前景受业内人士肯定
新版“中央气象台-大商所温度指数”发布以来，有效性、权威性得到市场认同，三款温度指数创新金融产品的推出为丰富天气风险管理模式做了很好的尝试，冷暖之间的风险转移逐步成为业界关注的焦点。对此，业内人士均表达出了对于温度指数应用前景的高度认可与关注。
国家气象中心（中央气象台）科技成果转化中心高级工程师齐丹指出，温度指数作为天气衍生品的标的物，可服务于对天气高敏感行业的天气风险管理产品设计。“以农业天气风险管理体系为例，天气保险、巨灾债券和天气衍生品都是非常成熟的天气风险管理手段。除传统的农业领域外，天气指数的服务对象还涵盖了能源、交通、建筑等多个行业，同时吸引社会资本参与转移或稀释天气风险，把天气风险分散给更有能力或意愿承担风险的企业。”她告诉记者。
黑龙江省大豆协会会长唐启军告诉记者，“看天吃饭”是我国农业企业以及广大种植户的一大痛点。传统的农业保险是针对重大灾害的发生进行赔付的，而温度指数衍生品则可以对冲温度等天气要素变化造成的作物一般性减产风险，与传统保险共同构成优势互补、相对完善的天气风险管理体系。“此外，保险公司还可以通过‘保险+期货’模式开发温度指数保险，将温度指数保险同衍生品市场相结合，对灾损和价格变化进行风险再转移。我国‘保险+期货’模式已经得到了市场的认可，我相信这会成为企业和农户生产经营中的一大助力。”他认为。
除了农业生产经营主体，对于能源、电力相关企业来说，温度指数也可以扩充现有的风险管理途径。
浙江万里扬能源科技有限公司交易总监刘恺认为，温度变化可能导致电力现货价格出现剧烈变化，从而影响企业营收。为应对价格变化，以往夏季温度较高时，售电公司需提前预判采取策略，通过买入或卖出电厂长协对冲风险，而温度指数相关衍生品则可以在此基础上帮助电力能源企业更加灵活地对冲电力现货价格波动。
市场人士表示，随着国民经济运行中的天气避险需求持续增长，作为创新型衍生品的天气期货，在我国具有较为广阔的发展空间。当前，随着温度指数应用场景的不断拓展，以及市场认识和需求的提升，未来上市温度指数期货将对产业高效进行风险管理大有裨益。
世界气象组织在本月初的一份分析中说，2023-2024年厄尔尼诺现象达到顶峰，成为有记录以来最强的五次厄尔尼诺现象之一。
当厄尔尼诺这一每隔一段时间出其不意而来的“黑天鹅”，落在全球变暖这只早已存在的“灰犀牛”身上时，天气风险管理俨然成为重要课题，温度指数应用蓝海等待开拓，也亟待开拓。
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责任编辑：张靖笛 铜仁期货配资
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